Bugun...

Geçen hafta öne çıkanlar…

 Tarih: 11-06-2019 13:25:00
Onurcan Bal

Fed Başkanı Powell, Fed'in düşük enflasyondan dolayı endişeli olduğunun sinyalini verdi. Güvercin söylemler dolarda değer kaybının yaşanmasında etkili olurken, merkez bankasının ticaret geriliminin ekonomik görünüme yönelik etkisini izlendiği belirtildi. ABD'de tarım dışı istihdam mayıs ayında 75 bin artarken işsizlik oranı % 3,6'da kaldı, önceki 2 ayın verisi aşağı yönlü revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar aylık % 0,2 artarken yıllık artış %3,2'den % 3,1'e geriledi. Tarım dışı istihdam mayısta beklentinin altında gerçekleşirken ücret artışları da tahminlerden düşük gelerek ekonominin zayıfladığına işaret etti. Geçen hafta salı günü Powell’ın mesajları ve enflasyonun zayıf seyrini sürdürmesi durumunda bu konuda adım atabileceklerine yönelik verilen mesaj piyasalardaki faiz indirim beklentilerini güçlendirdi. Cuma günü ABD’de zayıf gelen tarım dışı istihdam verileri de Fed’e yönelik indirim beklentilerini desteklerken dolardaki değer kayıpları hız kazandı. DXY Endeksi 98’li seviyelerden 96’lı seviyelere gerilerken ABD 10 yıllık tahvil faizleri hem zayıf risk iştahı hem de Fed’e yönelik değişen beklentilerle %2,06’lı seviyeleri test etti. ECB, beklendiği gibi faiz oranları programında değişikliğe gitmedi. Yapılan açıklamada, faiz oranlarının, en azından gelecek yılın ikinci yarısına kadar ve enflasyon hedefi olan % 2 doğrultusunda gerektiği sürece mevcut seviyelerde kalmasının beklendiği kaydedildi. ECB’nin yeni uzun vadeli refinansman işlemleri (TLTRO3) programı hakkında detaylar paylaşıldı. Buna göre, ECB, bankalara ana finansman operasyonlarına uygulanan faiz oranın 10 baz puan üzerinden kredi imkanı tanıyacak. Toplantı sonrası ECB Başkanı Mario Draghi, artan korumacılık tehdidi ve diğer faktörlerin mevduat faiz oranlarında herhangi bir artışa imkan vermediğini belirtti. ECB Yönetim Kurulu’nun olumsuz ekonomik durumlarda harekete geçmeye kararlı olduğunu ifade eden Draghi, enflasyon hedefine yönelik uygun olan tüm araçları kullanmaya hazır olduklarını vurguladı. Ayrıca Euro Bölgesi’nde deflasyon ihtimalinin olmadığını, resesyon olasılığın da çok düşük kaldığını dile getirdi. Almanya'da sanayi üretimi, nisanda bir önceki aya göre % 1,9 düştü. Böylece, ülkede sanayi üretiminin nisanda beklenenden çok daha fazla düşüş göstermesi, Avrupa'nın en büyük ekonomisinde yavaşlama korkularını yeniden artırdı.

Geçen hafta pazartesi günü yurt içinde enflasyon verisi açıklandı. TÜFE, mayısta %0,95 ile konsensüs beklentilerden (konsensüs: %1,3) olumlu gerçekleşti. Böylelikle, yıllık TÜFE 19,5’ten %18,7’ye geriledi. Aylık bazda manşet rakamda gözlenen pozitif sürprizdeki ana etkenlerin gıda grubu ve mobilya oldu. Ramazan etkisine (gıda fiyatlarında potansiyel artış) karşın, bir süredir oldukça yüksek seyreden, temel gıda madde fiyatlarında olumlu mevsimsel etkilerle gözlenen sert düşüşler dikkat çekti. Diğer taraftan, çekirdek TÜFE göstergelerinde devam eden aşağı yönlü trend olumlu tarafa not edilebilir. Yurtiçi ÜFE aylık %2,67 (Önceki: +%2,98) artış gösterirken yıllık bazda %28,71 oldu (Önceki: %30,12). Dezenflasyonist eğilimin pozitif baz etkileri sayesinde hazirandan başlayıp ekim ayına kadar momentum kazanmasını bekliyoruz. Pozitif baz etkilerinin özellikle Eylül-Ekim aylarında en yüksek seviyede hissedilmesi muhtemel görünmekte. Olumlu baz etkileri sayesinde yıllık TÜFE’nin Haziran-Ağustos döneminde %15-17 aralığına gerileyip, Eylül-Ekim aylarında %11- 13 aralığına düşeceğini öngörüyoruz.

Yeni haftanın gündemi…

Geçen hafta yurt içi piyasalar Ramazan Bayramı tatili nedeniyle 1,5 gün dışında kapalıyken, küresel piyasalar yoğun bir gündeme sahipti. Ancak geçen hafta pazartesi açıklanan Türkiye TÜFE verileri sonrası yeni haftada çarşamba günü TCMB’nin faiz kararı ve söylemleri önemli olacak. Yine geçen haftaki Powell’ın konuşması ve zayıf gelen tarım dışı istihdam verisi sonrasında bu hafta ABD’nin TÜFE verisi takip edilecek. Bu nedenle geçen hafta kalan gündem bu yeni haftanın verileri ile şekillenecek. Haftanın en önemli verileri çarşamba ve cuma günleri ön plana çıkıyor. S-400 sürecinin devam ettiğine yönelik gelen açıklamalar dikkat çekerken ilerleyen süreçte ABD – Türkiye ilişkileri ve S-400 konusu önemini korumaya devam edecek. Hafta sonu ABD Savunma Bakanı Vekili Patrick Shanahan, Milli Savunma Bakanı Hulusi Akar'a gönderdiği mektubunda, "Türkiye'nin S-400'ü teslim alması takdirinde F-35'leri alamayacağını" dile getirdi. Mayıs ayı içerisinde ticaret savaşlarına dair endişeler artış kaydederken küresel büyümeye ilişkin kaygılarda tekrar gündeme taşındı. Artan endişe ve kaygılar küresel risk iştahını baskılarken başta hisse senedi piyasaları olmak üzere riskli varlıkların mayıs ayında değer kaybettikleri ve güvenli liman talebinin güç kazandığı görüldü. Önümüzdeki süreçte ticaret savaşlarına dair gelişmeler yakından izlenmeye devam edilecek. İki ülke arasındaki ticaret savaşının derinleşmesi durumunda risk iştahındaki zayıf seyir devam edebilir. Haziran sonunda Japonya’da gerçekleştirilecek olan G-20 Zirvesi bu tarafta büyük önem taşımakta. G-20 Zirvesi kapsamında ABD – Çin başkanlarının bir araya gelmesi iki ülke arasındaki gerilimi azaltabileceğinden bu zirvedeki olası gelişmeler küresel piyasaların yakın takibinde olacak.

 

  YAZARIN DİĞER YAZILARI